Skróci się czas zatwierdzania dobrych prospektów emisyjnych

Łukasz Dajnowicz
rozwiń więcej
W 2007 roku KNF zatwierdziła 133 prospekty emisyjne (w 2006 roku - 85). Rok 2008 może być rekordowy - w I kwartale zatwierdziliśmy 45 prospektów, w tym 28 dokumentów giełdowych debiutantów.

 

 

Zadaniem KNF jest weryfikacja zgodności prospektu, pod względem formy i treści, z przepisami prawa. Pełną odpowiedzialność cywilną i karną za treść prospektu emisyjnego ponoszą: spółka, wprowadzający, dom maklerski oferujący akcje i inne podmioty sporządzające prospekt (doradcy prawni, finansowi). Żaden nadzór na świecie nie potwierdza prawdziwości, kompletności i rzetelności zamieszczonych w nim informacji.

Wprowadzamy nowe zasady, które można określić jako powrót do normalności. KNF odchodzi od wielokrotnego zgłaszania uwag mających na celu wypracowanie prospektu wolnego od błędów i spełniającego wymogi prawa. Poziom rozwoju rynku nie uzasadnia już zaangażowania KNF w prace redakcyjne. Skróci się czas zatwierdzania dobrych prospektów. Spółki, które prawidłowo przygotują dokumentację, będą mogły liczyć na decyzję w terminie zbliżonym do 10 (spółki publiczne) lub 20 dni roboczych (debiutanci). Z kolei spółka, która złoży prospekt zawierający braki, musi liczyć się z odmową jego zatwierdzenia. Jeśli wady prospektu zostaną ujawnione po jego zatwierdzeniu, trzeba być przygotowanym na decyzję o zakazie oferty publicznej lub wprowadzenia akcji do obrotu na GPW.

Podstawowa korzyść dla emitentów to, oprócz maksymalnie krótkiego terminu oczekiwania na zatwierdzenie prospektu, również elastyczność w doborze terminu oferty. Szybkie zatwierdzenie będzie możliwe dla tych, którzy sporządzili prospekt prawidłowo, dlatego zmiany wymuszą na emitentach i doradcach weryfikację prospektów przed ich złożeniem do Komisji. Konkurencja zweryfikuje jakość pracy doradców. Większą rolę będzie odgrywała reputacja doradcy. Większa liczba zatwierdzanych prospektów zwiększy wybór dla inwestorów. Wzrośnie liczba spółek notowanych na giełdzie i polepszy się konkurencyjność polskiego rynku w regionie.

Nowe podejście oznacza więcej obowiązków dla KNF. Nastąpi przeniesienie akcentów i zamiast pisania prospektów będziemy mogli się skupić na skuteczniejszym nadzorze nad ofertami. W przypadku naruszeń Komisja wykorzysta ustawowe uprawnienia chroniące inwestorów: odmowę zatwierdzania prospektu oraz wstrzymanie lub zakazanie oferty i dopuszczenia akcji do obrotu.

Łukasz Dajnowicz

Komisja Nadzoru Finansowego

Infor.pl
Świadczenie wspierające od 60 pkt w decyzji WZON? OzN mają sporo propozycji zmian
10 cze 2025

Osoby z niepełnosprawnościami proponują kilka ważnych nowości w zasadach przyznawania świadczenia wspierającego. Wśród postulatów znalazła się m.in. obniżka liczby punktów uprawniających do uzyskania pomocy.

Więcej inwestycji bez pozwolenia na budowę i inne zmiany w prawie budowlanym w 2025 r. [projekt deregulacyjny]
10 cze 2025

W dniu 10 czerwca 2025 r. Rada Ministrów przyjęła projekt ustawy o zmianie ustawy - Prawo budowlane oraz niektórych innych ustaw (tzw. projekt deregulacyjny). Nowelizacja ma na celu dalsze uproszczenie i przyspieszenie procesu inwestycyjno-budowlanego i zmniejszenie obciążeń administracyjnych. Wydłuży się m.in. lista inwestycji budowlanych, na które nie trzeba będzie uzyskiwać pozwolenia na budowę.

Likwidacja godzin dostępności nauczyciela w szkole. Nowelizacja Karty Nauczyciela
10 cze 2025

W dniu 10 czerwca 2025 r. w Wykazie prac legislacyjnych i programowych Rady Ministrów, opublikowano projekt ustawy o zmianie ustawy - Karta Nauczyciela (UDER54). Celem tej nowelizacji jest uchylenie przepisów dotyczących tzw. godzin dostępności nauczyciela w szkole. Rada Ministrów ma przyjąć ten projekt w lipcu 2025 r. Zmiany wejdą w życie najprawdopodobniej od nowego roku szkolnego 2025/2026.

W Sejmie: Wysokie opłaty za świadczenie wspierające. Płacą osoby niepełnosprawne. Co z tym zrobi rząd? {stopień znaczny}
10 cze 2025

24 804 zł to opłata zapłacona przez osobę niepełnosprawną kancelarii pośredniczącej w uzyskaniu świadczenia wspierającego. System przyznawania tego świadczenia jest w ocenie osób niepełnosprawnych (w mojej także) tak patologiczny, że w naturalny sposób pojawiły się firmy pomagające osobom niepełnosprawnym w uzyskaniu świadczenia wspierającego. Osoby niepełnosprawne nie radzą sobie same. Dodatkowo są krzywdzone na poziomie WZON. No bo jak inaczej ocenić sytuację, gdy osoba niewidoma otrzymuje w WZOB 61 punktów, osoba sparaliżowana od pasa w dół (20 lat na wózku) 43 punkty. To są jawne pokrzywdzenia tych osób niepełnosprawnych przez WZON. Więc pokrzywdzeni zwracają się o pomoc do prawników. A ci wystawiają wysokie rachunki.

Rodzice nie będą musieli przedstawiać zaświadczeń o niekaralności aby uczestniczyć w wycieczkach, czy innych zajęciach szkolnych. Zmiany w "ustawie Kamilka" w 2025 r.
10 cze 2025

W dniu 10 czerwca 2025 r. Rada Ministrów przyjęła przygotowany przez Ministerstwo Sprawiedliwości projekt ustawy o zmianie ustawy o przeciwdziałaniu zagrożeniom przestępczością na tle seksualnym i ochronie małoletnich, ustawy o Krajowym Rejestrze Karnym oraz ustawy – Prawo oświatowe. Projekt nowelizuje m. in przepisy wprowadzone w lutym 2024 r. tzw. ustawą Kamilka.

Nowe ułatwienia dla przedsiębiorców: dane z wykazu VAT dostępne na biznes.gov.pl od 1 października 2025 r.
10 cze 2025

Jest projekt ustawy, który zakłada wprowadzenie nowych regulacji umożliwiających przedsiębiorcom łatwiejszy dostęp do wykazu podatników VAT za pośrednictwem portalu biznes.gov.pl. Zmiany mają uprościć weryfikację kontrahentów, zwiększyć bezpieczeństwo obrotu gospodarczego i ograniczyć formalności papierowe.

Co się stało w Austrii? Ogłoszono 3 dniową żałobę
10 cze 2025

Co się stało w Austrii? Ogłoszono 3 dniową żałobę. Doszło do tragicznego wydarzenia! Co gorsza takich zdarzeń jest coraz więcej w Europie, nie tylko w Stanach Zjednoczonych Ameryki.

Masz radio w samochodzie? Możesz spodziewać się kontroli
10 cze 2025

Właściciele samochodów – zarówno osoby prywatne, jak i przedsiębiorcy – powinni pamiętać o opłatach za używanie odbiorników radiofonicznych. Chodzi o konieczność opłacania abonamentu RTV za radioodbiornik zamontowany w pojeździe. Jaka jest opłata abonamentowa w 2025 r.? Kto jest zwolniony?

Kredyty w złotówkach pod lupą TSUE. Dr P. Szcześniak: WIBOR jest zgodny z polską ustawą o kredycie hipotecznym i unijnym rozporządzeniem BMR
10 cze 2025

WIBOR jest zgodny zarówno z polską ustawą o kredycie hipotecznym, jak i z unijnym rozporządzeniem BMR. Podlega w związku z tym szczególnym wymogom informacyjnym i zaostrzonej kontroli jego wyznaczania. Wykluczone więc wydaje się, aby postanowienia odwołujące się do WIBOR zostały przez Trybunał Sprawiedliwości lub sąd krajowy kwalifikowane jako niedozwolone postanowienia umowne w rozumieniu tzw. abuzywności – pisze dr hab. Paweł Szczęśniak z Katedry Prawa Finansowego Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej.

Wakacyjny top 5: Nawet 8000 zł na rękę. Sprawdź, gdzie zarobisz najwięcej
10 cze 2025

Szukasz dobrze płatnej pracy na lato? W sezonie 2025 możesz zarobić nawet 8000 zł na rękę! Sprawdź, które zawody sezonowe oferują najwyższe stawki godzinowe i gdzie warto szukać ofert, by maksymalnie wykorzystać wakacyjny czas.

pokaż więcej
Proszę czekać...