Wzrost roli kapitału zagranicznego

Na koniec czerwca tego roku zagraniczny kapitał zwiększył swój udział w obrotach giełdy aż do 43 proc. Skok imponujący, zwłaszcza że jeszcze rok temu było to zaledwie 29 proc.

– Daleko nam jednak do naszych sąsiadów – na parkietach w Budapeszcie i Pradze zachodnie fundusze rządzą niepodzielnie, mają udziały na poziomie ponad 70 proc. – mówi Alfred Adamiec, doradca inwestycyjny Nationwide.

Według niego, Polsce nie grozi giełdowa dominacja Zachodu, m.in. ze względu na systematycznie rosnącą pozycję rodzimych instytucji finansowych.

– Widać jednak, że po rozszerzeniu Unii Europejskiej o nowe państwa członkowskie nasz region stał się ulubionym miejscem do inwestycji kapitałowych – dodaje Alfred Adamiec.

Zarządzający funduszami uważają, że w perspektywie najbliższych kilku lat osiągniemy średni wzrost gospodarczy rzędu 4-6 proc., a więc dwa razy wyższy niż w starych krajach członkowskich. W efekcie poprawa sytuacji gospodarczej może jeszcze rozbudzić apetyt na dalsze zakupy akcji polskich spółek. Ogromną popularnością inwestorów cieszą się także emitowane w Polsce papiery dłużne, nieźle radzi sobie również złoty – ostatnio bardzo stabilny wobec euro i dolara. Wszystko za sprawą silnego kapitału zagranicznego, który wlewa się do nas strumieniami. Po pierwszych pięciu miesiącach tego roku zadłużenie zagraniczne Skarbu Państwa wzrosło o 2,4 proc., do ponad 194,9 mld zł. W ślad za funduszami inwestującymi w dłuższym horyzoncie na rynku pojawia się również kapitał spekulacyjny – nastawiony na szybki zarobek i błyskawiczną ucieczkę z rynku po realizacji zysków.

– Mimo iż udział zagranicznego kapitału na warszawskim parkiecie wzrośnie w najbliższych latach do 50 proc., nie widzę zagrożenia wynikającego z możliwej destabilizacji, np. w wyniku późniejszego odwrotu funduszy – uważa Alfred Adamiec.

Zmieniły się realia gospodarcze i polityczne, a nasz kraj – podobnie jak i inne państwa regionu – zyskał opinię zdecydowanie bardziej stabilnego.

Podobnego zdania jest Marek Świętoń, zarządzający funduszami w ING Investment Management.

– Nie można przecież zapominać, że w pierwszej połowie tego roku za wzrostami na GPW stały m.in. amerykańskie fundusze emerytalne, a więc stabilne instytucje lokujące środki w dłuższym horyzoncie – podkreśla Marek Świętoń.

W tej sytuacji drobni inwestorzy, których udział w obrotach giełdy sięga 24 proc. (najniższy poziom w historii parkietu), również mogą spać spokojnie. Ich oszczędności raczej nie stopnieją wskutek ewentualnych działań spekulantów.

– Dla kapitału spekulacyjnego powoli kończy się czas prosperity. Widać to zwłaszcza po przecenach akcji w okresie postępujących po sobie coraz płytszych korekt – uważa Alfred Adamiec.

W najbliższym czasie spadać będzie również zaangażowanie na GPW drobnych graczy na rzecz rodzimych instytucji finansowych. Docelowo ci ostatni powinni osiągnąć około 40-proc. udział w obrotach rynku.

Krzysztof Pączkowski