Najważniejsza jest wiarygodność

Publikacje agencji ratingowych mają zdecydowanie mniejsze znaczenie dla drobnych udziałowców. Instytucje kierują się przede wszystkim horyzontem długoterminowym i fundamentalnymi przesłankami przy lokowaniu kapitału. Dla nich też najważniejsze znaczenie ma dogłębna analiza perspektyw rozwoju, dokonywana w oparciu o wszystkie dostępne na rynku informacje – podkreśla Alfred Adamiec, doradca inwestycyjny Nationwide. Każda ze wspomianych już trzech czołowych agencji ratingowych nadaje spółkom bądź instrumentom finansowym własne oceny, które potwierdzają ich wiarygodność na rynku.

Wiele instytucji wypracowuje również wewnętrzne procedury, które ściśle określają – a w niektórych przypadkach – wymuszają nawet korzystanie z ratingów. Jest to szczególnie widoczne np. wśród zagranicznych inwestorów, którzy lokują kapitał na rynku globalnym. Dla zarządzających funduszami wydanie odpowiedniego ratingu może być jednym z głównych impulsów, decydujących o ulokowaniu kapitału w określonych instrumentach lub udziałach firm (a niekiedy również w obrębie danego regionu) bądź też o całkowitym wycofaniu środków pieniężnych – podkreśla doradca inwestycyjny Nationwide. Według niego, nawet dosyć słabe oceny mogą być lepiej odbierane przez inwestorów niż całkowity brak zainteresowania ze strony agencji ratingowych. W tym ostatnim przypadku rośnie bowiem niepewność co do kondycji i przyszłych losów prześwietlanej przez ekspertów firmy. Podobnie wygląda sytuacja z instrumentami finansowymi, jak akcje czy też obligacje. Jednak ratingi mają zdecydowanie większe znaczenie na rynku dłużnych papierów wartościowych. Jeżeli chodzi bowiem o spółki notowane na giełdzie i ich akcje, sytuacja wygląda nieco inaczej – zmiany na rynku są tak błyskawiczne, że praktycznie każda sekunda decyduje o trafności podjętej później decyzji. Stąd dosyć mała przydatność ratingów przy realizacji strategii, która zakłada szybką stopę zwrotu w bardzo krótkim horyzoncie – dodaje A. Adamiec.

Bardzo ważne znaczenie mają także oceny wydawane dla poszczególnych regionów. W tym przypadku bowiem od ratingu dla całego kraju czy też regionu w dużym stopniu zależną oceny dla działających na tym rynku podmiotów. Stopień wiarygodności kraju decyduje również o postrzeganiu skarbowych papierów dłużnych, waluty czy też działających na danym terenie instytucji finansowych.

Krzysztof Pączkowski