REKLAMA

REKLAMA

Kategorie
Zaloguj się

Zarejestruj się

Proszę podać poprawny adres e-mail Hasło musi zawierać min. 3 znaki i max. 12 znaków
* - pole obowiązkowe
Przypomnij hasło
Witaj
Usuń konto
Aktualizacja danych
  Informacja
Twoje dane będą wykorzystywane do certyfikatów.

Wpływ zmiany prawa na wyceny giełdowych spółek

Subskrybuj nas na Youtube

REKLAMA

Wycena spółek na giełdzie zależy nie tylko od ogólnych wskaźników ekonomicznych (inflacja, poziom bezrobocia, wzrost PKB) czy sytuacji ekonomicznej danej spółki giełdowej (wskaźnik cena/zysk, wartość realizowanych kontraktów, profil działalności). Wpływ na nią ma także otoczenie prawne, w jakim działa spółka.


Przykładem sytuacji, kiedy zmiana przepisów zadecydowała o wartości spółki, jest przecena na giełdzie z początku stycznia 2007 r. spółki Skotan produkującej komponenty do biopaliw.

Pod koniec 2006 r. Minister Finansów zmienił rozporządzenie w sprawie zwolnień od podatku akcyzowego dla producentów biopaliw. Inwestor, który potrafił przeanalizować ustawodawstwo unijne, mógł przewidzieć taką zmianę i wykorzystać ją do inwestycji giełdowych. Zmiana przepisów spowodowała m.in. spadek na giełdzie notowań spółki Skotan działającej na rynku biopaliw.

Zmiana polega na określeniu nowych kwot zwolnień w podatku akcyzowym z tytułu dodawania biokomponentów do paliw silnikowych, zawierających powyżej 2% biokomponentów. Po zmianie przepisów od 1 stycznia 2007 r. zmniejszyła się wysokość ulg dla producentów biokompotentów dodawanych do paliw. Zmniejszenie ulg spowodowało, że wytwarzanie biopaliwa stało się z dnia na dzień działalnością niedochodową.

W tej sprawie, po protestach inwestorów, 4 stycznia br. Ministerstwo Finansów wydało specjalny komunikat. Poinformowało ono, że zmiana rozporządzenia w sprawie zwolnień od podatku akcyzowego wynikała ze stanowiska Komisji Europejskiej w tym zakresie. Podobne stanowisko zajął w tej sprawie Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów. Wskazał, że obowiązujące w 2006 r. prawo stanowiło pomoc publiczną udzielaną z naruszeniem Traktatu WE. Dodatkowo pozostawienie tego zwolnienia w niezmienionym kształcie wiązałoby się z obowiązkiem zwrotu takiej pomocy przez beneficjentów. Komisja Europejska zwróciła się do władz polskich o potwierdzenie, że niedozwolona pomoc publiczna z tytułu dodawania biokomponentów do paliw zostanie wstrzymana. I tak się stało w momencie wejścia w życia rozporządzenia Ministra Finansów w sprawie zwolnień od podatku akcyzowego.

Jakie były konsekwencje zmian tych przepisów dla firm? Opisana zmiana przepisów spowodowała gwałtowny spadek cen akcji spółki Skotan. W połowie grudnia 2006 r. jej akcje kosztowały około 20 zł. Na początku stycznia 2007 r. był wyceniane na poziomie 13 zł. Pojawiło się także ryzyko, że spółka utraci zdolność kredytową. Wydaje się, że można było tę sytuację przewidzieć, znając przepisy europejskie obowiązujące w tej sprawie.

Spółka Skotan planowała wybudowanie do końca 2008 r. dwóch zakładów produkcji estrów metylowych. W przypadku utrzymania przez MF obecnego poziomu ulg w podatku akcyzowym spółka zamiast na rynek polski skieruje swoją produkcję do krajów Europy. Oznacza to jednak, że Skotan nie będzie mógł w 2008 r. zrealizować prognozy zysku netto na poziomie 187,6 mln zł.

Szybko zareagowały także władze Rafinerii w Trzebini. Rafineria Trzebinia wstrzymała produkcję biopaliwa, by uniknąć strat. Przypomnijmy, że rafineria ta należy do grupy kapitałowej stworzonej przez PKN Orlen. Z dokonanych obliczeń wynikało, że skutkiem zmiany przepisów będzie roczna strata na produkcji biopaliw na poziomie 36 mln zł. Spółka wstrzymała też planowaną rozbudowę instalacji do produkcji biopaliw o wartości około 130 mln zł. Jako jedyny cel gospodarczy uzasadniający produkcję komponentów do biopaliw władze Rafinerii Trzebinia wskazały eksport za granicę.

Tomasz Król
ekspert w zakresie finansów

 

Zapisz się na newsletter
Najlepsze artykuły, najpoczytniejsze tematy, zmiany w prawie i porady. Skoncentrowana dawka wiadomości z różnych kategorii: prawo, księgowość, kadry, biznes, nieruchomości, pieniądze, edukacja. Zapisz się na nasz newsletter i bądź zawsze na czasie.
Zaznacz wymagane zgody
loading
Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na otrzymywanie treści reklam również podmiotów trzecich
Administratorem danych osobowych jest INFOR PL S.A. Dane są przetwarzane w celu wysyłki newslettera. Po więcej informacji kliknij tutaj.
success

Potwierdź zapis

Sprawdź maila, żeby potwierdzić swój zapis na newsletter. Jeśli nie widzisz wiadomości, sprawdź folder SPAM w swojej skrzynce.

failure

Coś poszło nie tak

Źródło: INFOR

Oceń jakość naszego artykułu

Dziękujemy za Twoją ocenę!

Twoja opinia jest dla nas bardzo ważna

Powiedz nam, jak możemy poprawić artykuł.
Zaznacz określenie, które dotyczy przeczytanej treści:

REKLAMA

QR Code

© Materiał chroniony prawem autorskim - wszelkie prawa zastrzeżone. Dalsze rozpowszechnianie artykułu za zgodą wydawcy INFOR PL S.A.

Infor.pl
Zapisz się na newsletter
Zobacz przykładowy newsletter
Zapisz się
Wpisz poprawny e-mail
11 lipca 2025 nowym świętem państwowym w Polsce. Czy będzie dniem wolnym od pracy? Co mówi ustawa?

Od lipca 2025 roku w polskim kalendarzu pojawia się nowe święto państwowe – 11 lipca. Tego dnia obchodzony będzie Narodowy Dzień Pamięci o Polakach – Ofiarach ludobójstwa OUN-UPA. Czy oznacza to dzień wolny od pracy? Sprawdź, co dokładnie uchwalono i dlaczego wybrano właśnie tę datę.

Znieważenie córki prezydenta elekta K. Nawrockiego w internecie. Już 6 postępowań prokuratorskich, kilkaset zawiadomień czeka na rozpatrzenie. Rzecznik: „skala jest ogromna"

Prokuratura Rejonowa Warszawa-Mokotów wszczęła sześć postępowań w sprawie znieważania córki prezydenta elekta. Każde postępowanie dotyczy wpisów na osobnej platformie internetowej – poinformował PAP rzecznik Prokuratury Okręgowej w Warszawie prok. Piotr Antoni Skiba.

30-krotność ZUS 2025. Limit 30-krotności - ile wynosi? Kogo dotyczy przekroczenie składek ZUS? Co zrobić jeśli nastąpi przekroczenie rocznej podstawy wymiaru składek ZUS?

W 2025 roku limit składek ZUS na ubezpieczenia emerytalne i rentowe został już ustalony. Po jego przekroczeniu składki nie są już naliczane – ale uwaga: za błędy w rozliczeniach może odpowiadać pracownik. Sprawdź, co oznacza 30-krotność ZUS, jak się liczy limit, kto go pilnuje i co zrobić, gdy opłaciłeś składki ponad próg.

Co daje orzeczenie o niepełnosprawności w stopniu znacznym? Wszystkie świadczenia, ulgi i wsparcie w 2025 roku!

Zastanawiasz się, jakie realne korzyści niesie ze sobą posiadanie orzeczenia o znacznym stopniu niepełnosprawności? W 2025 roku to klucz do szerokiego pakietu wsparcia, które może radykalnie ułatwić życie. W naszym kompleksowym przewodniku znajdziesz wszystkie informacje – od wysokości świadczeń pieniężnych i ulg podatkowych, przez codzienne przywileje, aż po znaczące dofinansowania z PFRON, sięgające nawet kilkudziesięciu tysięcy złotych. Przeczytaj i dowiedz się, jak w pełni wykorzystać przysługujące Ci prawa!

REKLAMA

Segregacja odpadów to za mało. Ekspert: "Najlepsze śmieci to te, które nigdy nie powstały"

Dlaczego recykling nie wystarczy? Jakie błędy popełniamy w gospodarowaniu bioodpadami? I co musi się zmienić, by Polska była gotowa na gospodarkę obiegu zamkniętego? O tym wszystkim opowiada Michał Paca – ekspert ds. gospodarki odpadami i zrównoważonego rozwoju.

Wystarczy powiedzieć: boli i nie czekasz w kolejce. Absurdalny przepis NFZ w gabinetach stomatologicznych

Nie musisz być umówiony na wizytę. Wystarczy, że zgłosisz się do gabinetu dentystycznego powiesz, że boli Cię ząb. Dentysta musi się Tobą zająć poza kolejką. Tak działa przepis, który miał ułatwiać dostęp do leczenia, ale stał się furtką dla cwaniactwa. Dentyści biją na alarm: pacjenci wykorzystują system, a my jesteśmy za to karani finansowo.

Będzie nowa ustawa o kredycie konsumenckim. Duże zmiany w przepisach od 2026 roku

W dniu 7 lipca 2025 r. na stronach Rządowego Centrum Legislacji opublikowano projekt nowej ustawy o kredycie konsumenckim przygotowany przez Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów. Nowe przepisy maja wdrożyć do polskiego prawa przepisy dwóch unijnych dyrektyw. Dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2023/2225 z 18 października 2023 r. w sprawie umów o kredyt konsumencki oraz uchylającej dyrektywę 2008/48/WE, zwanej dalej „dyrektywą 2023/2225”, oraz przepisów dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2023/2673 z 22 listopada 2023 r. zmieniającej dyrektywę 2011/83/UE w odniesieniu do umów o usługi finansowe zawieranych na odległość oraz uchylającej dyrektywę 2002/65/WE, zwanej dalej „dyrektywą 2023/2673”. Nowa ustawa o kredycie konsumenckim ma zostać uchwalona jeszcze w 2025 roku, a jej przepisy mają być stosowane najpóźniej od 20 listopada 2026 r.

Emerytura matczyna a zamieszkiwanie za granicą i domicyl

Rodzicielskie świadczenie uzupełniające, tzw. emerytura matczyna, emerytura dla matek (mama 4 plus) ma charakter specjalny - ma za zadanie przeciwdziałać ubóstwu grupie uprawnionych do niego osób, zapewniając im określone (niezbędne) środki po osiągnięciu odpowiedniego wieku. Ale czy zawsze i każdy ma bezwzględne prawo do tego świadczenia? Czy fakt zamieszkiwania w Polsce ma znaczenie? Czy dodatkowe świadczenie do emerytury powinno przysługiwać każdemu bez względu na liczbę dzieci w rodzinie?

REKLAMA

Ważny komunikat PFRON: Nawet 600 zł na prąd dla dużej grupy niepełnosprawnych pacjentów. Wnioski od 11 lipca

Używasz koncentratora tlenu lub respiratora w domu? Od 11 lipca możesz otrzymać nawet 600 zł zwrotu za prąd. PFRON rozszerza zasady programu "Aktywny samorząd". Nowe grupy pacjentów również mogą składać wnioski o dofinansowanie. Sprawdź, kto skorzysta i jak uzyskać pieniądze.

Składka zdrowotna 2025: ryczałt, karta podatkowa, podatek liniowy, zasady ogólne. Jaka jest podstawa wymiaru? Ile procent?

Jaka jest podstawa wymiaru składki oraz kwota składki zdrowotnej w 2025 roku dla niektórych grup ubezpieczonych? ZUS informuje o wysokości składki na ryczałcie, karcie podatkowej, przy zasadach ogólnych, podatku liniowym, podatku od kwalifikowanego dochodu z kwalifikowanych praw własności intelektualnej oraz dla osób współpracujących.

REKLAMA