REKLAMA

REKLAMA

Kategorie
Zaloguj się

Zarejestruj się

Proszę podać poprawny adres e-mail Hasło musi zawierać min. 3 znaki i max. 12 znaków
* - pole obowiązkowe
Przypomnij hasło
Witaj
Usuń konto
Aktualizacja danych
  Informacja
Twoje dane będą wykorzystywane do certyfikatów.

Wpływ zmiany prawa na wyceny giełdowych spółek

Subskrybuj nas na Youtube

REKLAMA

Wycena spółek na giełdzie zależy nie tylko od ogólnych wskaźników ekonomicznych (inflacja, poziom bezrobocia, wzrost PKB) czy sytuacji ekonomicznej danej spółki giełdowej (wskaźnik cena/zysk, wartość realizowanych kontraktów, profil działalności). Wpływ na nią ma także otoczenie prawne, w jakim działa spółka.


Przykładem sytuacji, kiedy zmiana przepisów zadecydowała o wartości spółki, jest przecena na giełdzie z początku stycznia 2007 r. spółki Skotan produkującej komponenty do biopaliw.

Pod koniec 2006 r. Minister Finansów zmienił rozporządzenie w sprawie zwolnień od podatku akcyzowego dla producentów biopaliw. Inwestor, który potrafił przeanalizować ustawodawstwo unijne, mógł przewidzieć taką zmianę i wykorzystać ją do inwestycji giełdowych. Zmiana przepisów spowodowała m.in. spadek na giełdzie notowań spółki Skotan działającej na rynku biopaliw.

Zmiana polega na określeniu nowych kwot zwolnień w podatku akcyzowym z tytułu dodawania biokomponentów do paliw silnikowych, zawierających powyżej 2% biokomponentów. Po zmianie przepisów od 1 stycznia 2007 r. zmniejszyła się wysokość ulg dla producentów biokompotentów dodawanych do paliw. Zmniejszenie ulg spowodowało, że wytwarzanie biopaliwa stało się z dnia na dzień działalnością niedochodową.

W tej sprawie, po protestach inwestorów, 4 stycznia br. Ministerstwo Finansów wydało specjalny komunikat. Poinformowało ono, że zmiana rozporządzenia w sprawie zwolnień od podatku akcyzowego wynikała ze stanowiska Komisji Europejskiej w tym zakresie. Podobne stanowisko zajął w tej sprawie Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów. Wskazał, że obowiązujące w 2006 r. prawo stanowiło pomoc publiczną udzielaną z naruszeniem Traktatu WE. Dodatkowo pozostawienie tego zwolnienia w niezmienionym kształcie wiązałoby się z obowiązkiem zwrotu takiej pomocy przez beneficjentów. Komisja Europejska zwróciła się do władz polskich o potwierdzenie, że niedozwolona pomoc publiczna z tytułu dodawania biokomponentów do paliw zostanie wstrzymana. I tak się stało w momencie wejścia w życia rozporządzenia Ministra Finansów w sprawie zwolnień od podatku akcyzowego.

Jakie były konsekwencje zmian tych przepisów dla firm? Opisana zmiana przepisów spowodowała gwałtowny spadek cen akcji spółki Skotan. W połowie grudnia 2006 r. jej akcje kosztowały około 20 zł. Na początku stycznia 2007 r. był wyceniane na poziomie 13 zł. Pojawiło się także ryzyko, że spółka utraci zdolność kredytową. Wydaje się, że można było tę sytuację przewidzieć, znając przepisy europejskie obowiązujące w tej sprawie.

Spółka Skotan planowała wybudowanie do końca 2008 r. dwóch zakładów produkcji estrów metylowych. W przypadku utrzymania przez MF obecnego poziomu ulg w podatku akcyzowym spółka zamiast na rynek polski skieruje swoją produkcję do krajów Europy. Oznacza to jednak, że Skotan nie będzie mógł w 2008 r. zrealizować prognozy zysku netto na poziomie 187,6 mln zł.

Szybko zareagowały także władze Rafinerii w Trzebini. Rafineria Trzebinia wstrzymała produkcję biopaliwa, by uniknąć strat. Przypomnijmy, że rafineria ta należy do grupy kapitałowej stworzonej przez PKN Orlen. Z dokonanych obliczeń wynikało, że skutkiem zmiany przepisów będzie roczna strata na produkcji biopaliw na poziomie 36 mln zł. Spółka wstrzymała też planowaną rozbudowę instalacji do produkcji biopaliw o wartości około 130 mln zł. Jako jedyny cel gospodarczy uzasadniający produkcję komponentów do biopaliw władze Rafinerii Trzebinia wskazały eksport za granicę.

Tomasz Król
ekspert w zakresie finansów

 

Zapisz się na newsletter
Najlepsze artykuły, najpoczytniejsze tematy, zmiany w prawie i porady. Skoncentrowana dawka wiadomości z różnych kategorii: prawo, księgowość, kadry, biznes, nieruchomości, pieniądze, edukacja. Zapisz się na nasz newsletter i bądź zawsze na czasie.
Zaznacz wymagane zgody
loading
Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na otrzymywanie treści reklam również podmiotów trzecich
Administratorem danych osobowych jest INFOR PL S.A. Dane są przetwarzane w celu wysyłki newslettera. Po więcej informacji kliknij tutaj.
success

Potwierdź zapis

Sprawdź maila, żeby potwierdzić swój zapis na newsletter. Jeśli nie widzisz wiadomości, sprawdź folder SPAM w swojej skrzynce.

failure

Coś poszło nie tak

Źródło: INFOR

Oceń jakość naszego artykułu

Dziękujemy za Twoją ocenę!

Twoja opinia jest dla nas bardzo ważna

Powiedz nam, jak możemy poprawić artykuł.
Zaznacz określenie, które dotyczy przeczytanej treści:

REKLAMA

QR Code

© Materiał chroniony prawem autorskim - wszelkie prawa zastrzeżone. Dalsze rozpowszechnianie artykułu za zgodą wydawcy INFOR PL S.A.

Infor.pl
Zapisz się na newsletter
Zobacz przykładowy newsletter
Zapisz się
Wpisz poprawny e-mail
Minimalna pensja 2026: Rząd ustala 4806 zł brutto! Sprawdź, ile dostaniesz na rękę

Rząd ogłosił projekt rozporządzenia w sprawie minimalnego wynagrodzenia i stawki godzinowej na 2026 rok. Od 1 stycznia najniższa pensja ma wynosić 4806 zł brutto, a stawka godzinowa – 31,40 zł. To decyzja Rady Ministrów po fiasku negocjacji w Radzie Dialogu Społecznego.

Zanim ruszysz w trasę. Praktyczne rady na wakacyjne podróże samochodem

Odpowiednie przygotowanie do podróży ma kluczowe znaczenie dla bezpiecznego przebiegu wakacyjnej trasy. Regularna kontrola stanu technicznego samochodu, przemyślane pakowanie, zaplanowanie trasy oraz zadbanie o wygodę kierowcy mają bezpośredni wpływ na bezpieczeństwo – zarówno nasze, jak i innych osób na drodze.

Nowy minister rolnictwa zapowiada reformy: wsparcie dla aktywnych rolników, mniej biurokracji, silna pozycja Polski w UE

Minister Stefan Krajewski w pierwszym tygodniu urzędowania zapowiedział konkretne działania na rzecz polskiego rolnictwa. Stawia na wsparcie dla aktywnych rolników, deregulację przepisów, ochronę produkcyjnej funkcji wsi i silny głos Polski w unijnych negocjacjach handlowych. „Nowa siła rolnictwa” ma opierać się na współpracy resortu z instytucjami i rolnikami.

Nowe projekty KSR do konsultacji publicznych: wartości niematerialne i inwestycje w nieruchomości

Komitet Standardów Rachunkowości opublikował dwa projekty Krajowych Standardów Rachunkowości – dotyczące wartości niematerialnych i prawnych oraz inwestycji w nieruchomości. Dokumenty mają ujednolicić zasady ewidencji, wyceny i prezentacji tych aktywów. Opinie można zgłaszać do 30 września 2025 r.

REKLAMA

Odmowa dodatku z MOPS 2025 – jak się odwołać, jeśli masz orzeczenie o niepełnosprawności [WZÓR]

MOPS odmówił Ci dodatku, mimo że masz orzeczenie o niepełnosprawności? Takie decyzje zdarzają się coraz częściej, a często są błędne. Wiele osób rezygnuje z walki o swoje prawa, bo nie wie, jak się odwołać. W tym poradniku pokażemy Ci, co zrobić krok po kroku, jak napisać skuteczne odwołanie i gdzie je złożyć. Mamy darmowy wzór pisma, instrukcje prawne i konkretne wskazówki, dzięki którym odzyskasz należne świadczenie.

Co z podatkiem od nieruchomości, gdy brakuje dachu?

Trwałe i całkowite usunięcie dachu z budynku powoduje, że przestaje on być uznawany za budynek w rozumieniu ustawy o podatkach i opłatach lokalnych. Tym samym przestaje podlegać opodatkowaniu podatkiem od nieruchomości. Nie powstaje również nowy przedmiot opodatkowania, jakim jest budowla – ponieważ nie są spełnione przesłanki ustawowe.

Kwota wolna od podatku 60 tys. zł? Donald Tusk zabrał głos: Nie sądzę, żeby to było możliwe już w 2027 roku

Kwota wolna od podatku miała wzrosnąć do 60 tys. zł – to jedna z głównych obietnic Koalicji Obywatelskiej. Premier Donald Tusk studzi jednak nadzieje: zmiana nie nastąpi ani w 2026, ani najpewniej w 2027 roku. Prezydent elekt zapowiada: jeśli Sejm nie zadziała, zrobi to sam.

Opłaty za dodatkowe obligatoryjne usługi związane z umową kredytową są częścią całkowitego kosztu kredytu i muszą być ujęte w ramach RRSO – Wyrok TUSE z 13 lutego 2025 r.

W dniu 13 lutego 2025 r. na wokandzie Trybunału Sprawiedliwości Unii Europejskiej (TSUE) znalazła się nie tylko polska sprawa kredytu konsumenckiego, C-472/23, ale w tym samym dniu zostało również wydane rozstrzygnięcie w sprawie C-337/23 z wniosku prejudycjalnego sądu bułgarskiego, którego przedmiotem także były kwestie dotyczące kredytu konsumenckiego, a tym samym dotyczyły wykładni Dyrektywy 2008/48/WE.

REKLAMA

Masz orzeczenie o niepełnosprawności? Sprawdź, ile możesz dostać z MOPS, ZUS i PFRON – aktualna lista świadczeń na 2025 rok [TABELA]

Masz orzeczenie i żyjesz za kilkaset złotych miesięcznie? Możesz dostawać znacznie więcej. Wystarczy, że złożysz odpowiednie wnioski. W 2025 roku MOPS, ZUS i PFRON oferują realne wsparcie, o którym wiele osób nigdy nie usłyszało od urzędnika. Sprawdź, z jakich świadczeń możesz skorzystać i ile pieniędzy możesz zyskać – wszystko w jednym miejscu, przejrzyście i konkretnie.

Odpady w salonie? Nowe prawo dla fryzjerów i kosmetyczek od 2025 roku [Gość Infor.pl]

Czy salony beauty produkują odpady niebezpieczne? Nowe prawo nie pozostawia wątpliwości. Od 1 stycznia 2025 roku branża beauty – od fryzjerów, przez stylistki paznokci, aż po kosmetologów – podlega nowym, ścisłym przepisom dotyczącym gospodarki odpadami. Choć dla wielu właścicieli salonów to temat dotąd marginalny, dziś brak wiedzy może oznaczać wysokie kary.

REKLAMA